Darf der Congress legal mit Aktien handeln?

Die kurze Antwort

Ja, es ist legal, dass Mitglieder des Congress einzelne Aktien besitzen und damit handeln. Abgeordnete sind nicht verpflichtet, ihre Portfolios zu verkaufen oder bei Amtsantritt in einen Blind Trust einzubringen. Was das Gesetz tut, ist, zwei Linien um diese Freiheit zu ziehen: Sie dürfen nicht auf Basis wesentlicher nicht öffentlicher Informationen handeln, von denen sie durch ihr Amt erfahren, und sie müssen ihre Geschäfte öffentlich offenlegen. Die Tätigkeit ist legal; das Verhalten rund um sie ist reguliert.

Dieser feine Unterschied ist es, wo der Großteil der öffentlichen Verwirrung lebt. "Mitglieder des Congress dürfen mit Aktien handeln" und "Mitglieder des Congress dürfen keinen Insiderhandel betreiben" sind beide zugleich wahr.

Was der STOCK Act wirklich besagt

Das zentrale Gesetz ist der STOCK Act, kurz für Stop Trading on Congressional Knowledge Act, in Kraft getreten 2012. Es wurde verabschiedet, um jeden Zweifel zu beseitigen, dass gewählte Amtsträger denselben Regeln unterliegen wie alle anderen. Seine Kernbestimmungen:

• Keine Ausnahme vom Insiderrecht. Das Gesetz bestätigt, dass Mitglieder des Congress, ihre Mitarbeiter und viele Amtsträger der Exekutive nicht von den bundesweiten Insiderhandelsverboten ausgenommen sind. Der Handel auf Basis vertraulicher Informationen, die im Rahmen der Amtsausübung erlangt wurden, ist illegal.
• Eine Pflicht gegenüber der Öffentlichkeit. Es stellt klar, dass Abgeordnete eine Treue- und Loyalitätspflicht in Bezug auf nicht öffentliche Informationen haben, die sie über ihr Amt erlangen.
• Verpflichtende Offenlegung der Geschäfte. Erfasste Amtsträger müssen Geschäfte mit Aktien, Anleihen und ähnlichen Wertpapieren oberhalb einer bestimmten Dollarschwelle melden, in der Regel innerhalb von 30 bis 45 Tagen nach dem Geschäft.
• Öffentliche und durchsuchbare Meldungen. Diese Berichte, bekannt als periodische Transaktionsberichte, müssen eingereicht und der Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden, was die Nachverfolgung überhaupt erst möglich macht.

Mit anderen Worten: Der STOCK Act verbietet nicht den Handel. Er verbietet den Handel mit Insiderinformationen und zwingt dazu, Licht auf den Rest zu werfen.

Was verboten ist gegenüber dem, was erlaubt ist

Der schwierige Teil ist in der Praxis, den Unterschied nachzuweisen. Ein verdächtig gut getimtes Geschäft mag nach Insiderhandel aussehen, aber zu beweisen, dass ein Abgeordneter aufgrund bestimmter vertraulicher Informationen gehandelt hat: und nicht aus normalem Urteilsvermögen oder auf Entscheidung eines Finanzberaters: ist eine sehr hohe rechtliche Hürde.

Was passiert, wenn die Regeln gebrochen werden

Es gibt tatsächlich zwei Ebenen von Konsequenzen, und sie sind sehr unterschiedlich im Gewicht:

• Verspätete oder fehlende Offenlegung. Dies ist eine verwaltungsrechtliche Angelegenheit. Sie führt in der Regel zu einer bescheidenen zivilrechtlichen Geldbuße, die reduziert oder erlassen werden kann. Kritiker argumentieren, dass diese Sanktionen zu gering sind, um jemanden wirklich abzuschrecken: eine wiederkehrende Beanstandung der Durchsetzungskraft des Gesetzes.
• Handel mit Insiderinformationen. Dies ist ein echter Verstoß gegen das Wertpapierrecht, der eine Untersuchung und ein Verfahren auslösen kann, mit potenziell weit schwerwiegenderen Sanktionen. Er ist auch viel schwieriger nachzuweisen, was teilweise erklärt, warum eindeutige Fälle selten sind.

Die Debatte über ein Verbot

Da die Tätigkeit legal ist, geht es in der Kontroverse eigentlich nicht darum, ob das bestehende Gesetz eingehalten wird, es geht darum, ob das Gesetz weit genug geht. Es gab wiederholt parteiübergreifende Vorschläge, den Börsenhandel von Mitgliedern des Congress zu verbieten oder strikt einzuschränken, üblicherweise mit der Forderung, dass sie Blind Trusts nutzen oder ihre Bestände auf diversifizierte Fonds beschränken. Befürworter argumentieren, dass selbst völlig legale, gut getimte Geschäfte das öffentliche Vertrauen untergraben und den Anschein von Interessenkonflikten erzeugen. Gegner entgegnen, dass die Offenlegung plus das bestehende Insiderrecht ausreichen und dass weitreichende Verbote praktische und Fairness-Fragen aufwerfen. Bislang ist kein solches Verbot Bundesgesetz geworden: was genau der Grund ist, warum die Nachverfolgung der Offenlegungen das wichtigste Werkzeug der Öffentlichkeit bleibt.

Wie man Geschäfte tatsächlich verfolgt

Da die Meldungen öffentlich sind, kann jeder sie im Auge behalten, der Haken ist die Verzögerung bei der Einreichung und das Rauschen. Wenn du verfolgen möchtest, was Abgeordnete kaufen und verkaufen, behandeln wir die praktische Mechanik (wo die Daten sind, wie du dich nicht von der Verzögerung täuschen lässt) in unserem ergänzenden Leitfaden, wie man die Aktiengeschäfte des Congress verfolgt (kostenlos), und in unserem vollständigen Leitfaden zum Tracker für Aktiengeschäfte des Congress. Für die stärker politikgetriebene Variante derselben Idee siehe den Trump trade.

Behandle diese Offenlegungen so, wie du jedes Signal behandeln würdest: als Kontext, nicht als Auftrag. Eine Meldung sagt dir, dass ein Geschäft vor Wochen stattgefunden hat: nicht warum, und nicht, ob es sich auszahlen wird. Kombiniere sie mit dem Live-Ticker, einschließlich des ungewöhnlichen Optionsflusses, und mach deine eigene Analyse.

Häufig gestellte Fragen

Dürfen Mitglieder des Congress legal mit Aktien handeln?

Ja. Sie dürfen einzelne Aktien besitzen und damit handeln. Verboten ist der Handel auf Basis wesentlicher nicht öffentlicher Informationen, die aus ihrem Amt stammen, und sie müssen ihre Geschäfte öffentlich offenlegen. Die Tätigkeit ist legal, unterliegt aber den Insiderhandelsregeln und den Offenlegungspflichten des STOCK Act.

Was ist der STOCK Act?

Der Stop Trading on Congressional Knowledge Act, ein Gesetz von 2012, das bestätigt, dass Mitglieder des Congress und viele Bundesbedienstete nicht von den Insiderhandelsgesetzen ausgenommen sind und Wertpapiergeschäfte oberhalb einer bestimmten Schwelle, in der Regel innerhalb von 30 bis 45 Tagen, in öffentlichen Meldungen offenlegen müssen.

Ist es Mitgliedern des Congress verboten, Aktien zu besitzen?

Nein. Es gibt kein Verbot. Es gab wiederholt parteiübergreifende Vorschläge, die Praxis zu verbieten oder einzuschränken (oft über Blind Trusts oder Regeln, die nur diversifizierte Fonds erlauben), aber keiner ist Gesetz geworden.

Was passiert bei einem Verstoß?

Eine verspätete Einreichung bedeutet in der Regel eine kleine zivilrechtliche Geldbuße, die erlassen werden kann. Der Handel mit Insiderinformationen ist eine andere und weit schwerwiegendere Angelegenheit, die zu einem Insiderhandelsverfahren führen kann. Kritiker sagen, die üblichen Sanktionen für verspätete Einreichung seien zu gering, um Verstöße abzuschrecken.

Weiterlernen